Сделки на фондовом рынке ежедневно исчисляются миллиардами, причем одни люди покупают акции, а другие их тут же продают. Покупатель верит, что ценные бумаги взлетят в цене, а продавец искренне уверен, что они вот-вот обесценятся. У обоих на руках одни и те же финансовые сводки, но каждый считает себя самым умным. Вся эта гигантская индустрия держится на забавном феномене - иллюзии экспертного умения.
Слепота профессионалов
Исследования безжалостно рушат миф о гениальных трейдерах. Экономист Терри Одеан проанализировал более ста шестидесяти тысяч сделок частных инвесторов и выявил неприятную картину. Люди склонны избавляться от растущих акций и держаться за убыточные. В среднем те бумаги, которые они продавали, в следующем году приносили на три процента больше дохода, чем те, что они покупали. Большинству этих самоуверенных ребят стоило бы просто принять душ и ничего не делать - их кошелек оказался бы целее.
Профессионалы из инвестиционных фондов справляются ничуть не лучше. Статистика доказывает, что два из трех паевых фондов ежегодно показывают результаты хуже рынка. Успех аналитика в одном году никак не гарантирует успеха в следующем. Мне однажды довелось изучить финансовые отчеты двадцати пяти элитных инвестиционных советников за восемь лет. Вычисляя корреляцию их успехов из года в год, я искал признаки стабильного мастерства. Результат оказался равен нулю. Распределение прибыли выглядело так, словно эти солидные люди в дорогих костюмах просто бросали пластиковые кости. Руководство фирмы щедро раздавало им премии за слепую удачу, а сами советники искренне считали себя творцами успеха.
Ежи и лисы телевизионного эфира
Иллюзия пронизывает не только финансы, но и политику. Психолог Филипп Тетлок собрал более восьмидесяти тысяч прогнозов от профессиональных политологов и экономистов. Их просили предсказать смену режимов, экономические кризисы и конфликты. Оказалось, что дипломированные эксперты предсказывают будущее хуже, чем дилетанты, случайно распределяющие вероятности.
Тетлок разделил экспертов на два типа, позаимствовав метафору о ежах и лисах. «Ежи» знают что-то одно, но очень важное. Они вооружены глобальной теорией, объясняют любые события через ее призму и яростно ощетиниваются при малейшей критике. Именно таких уверенных, категоричных спикеров обожают приглашать на телевизионные ток-шоу. Парадокс состоит в том, что именно «ежи» выдают самые скверные прогнозы. Они неохотно признают ошибки и всегда находят оправдания вроде «я ошибся только в сроках» или «случилось совершенно непредвиденное».
«Лисы» же мыслят шире, сомневаются в простых ответах и понимают, что реальность соткана из множества случайностей. Они предсказывают чуть точнее, но их не зовут на телевидение - публике не нужны оговорки и признание непредсказуемости.
Как выжить в непредсказуемом мире
Человеческий разум не выносит неопределенности. Нам физически необходимо верить, что миром управляют законы, а компетентные люди способны заглянуть в завтрашний день. Эксперты трудятся сутками, читают отчеты и анализируют балансы, что и создает у них стойкое ощущение собственной правоты. Но сложность проделанной работы никак не отменяет того факта, что мир слишком хаотичен для долгосрочных прогнозов.
Чтобы не стать жертвой чужих фантазий, перестаньте путать уверенную подачу с реальными знаниями. Если человек вещает с экрана без тени сомнений, это говорит лишь о его хорошей дикции и вере в собственную непогрешимость, а не о точности расчетов. Принимая финансовые решения, опирайтесь на скучную рыночную статистику, а не на мнения интуитивных гуру. Инвестируйте в широкие рыночные индексы и не пытайтесь угадать победителя. Относитесь к долгосрочным предсказаниям как к развлекательному жанру.
Случалось ли вам доверять свои деньги или важные планы абсолютно уверенному в себе эксперту, чьи железобетонные прогнозы в итоге с треском провалились?